سوق هبوط البيتكوين: مساران، ونظرة مستقبلية متفائلة

وفقًا لأحدث أبحاث شركة Grayscale، انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 50% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 (حوالي 125,000 دولار أمريكي)، متجاوزًا حاجز 60,000 دولار أمريكي. وتعتقد Grayscale أن هذا الانخفاض هو تعديل دوري ضمن اتجاه صعودي طويل الأجل، وليس انعكاسًا للاتجاه.

وتنبع الضغوط الأخيرة بشكل رئيسي من تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو التشدد، والغموض المحيط بقانون Clarity Act، وضغوط الرافعة المالية على شركة Strategy، ومخاوف أمن الحوسبة الكمومية. وبالتحديد، بعد ترشيح ترامب لكيفن وارش رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، تحولت توقعات السوق من خفض أسعار الفائدة إلى رفعها هذا العام، مما أضعف قدرة البيتكوين على مقاومة انخفاض قيمته.

وتقترح Grayscale سيناريوهين محتملين:

1. السيناريو الأساسي: إذا تم إقرار قانون Clarity Act بسلاسة، وقامت Strategy بتحسين هيكل ديونها، وتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة، فقد يكون السعر الحالي قريبًا من أدنى مستوى في الدورة.

٢. السيناريو المتشائم: إذا تعثر مشروع القانون، واستمرت شركات الأصول الرقمية في خفض مديونيتها، وأجبر التضخم على رفع أسعار الفائدة، فلا يزال أمام الأسعار مجالٌ للانخفاض.

مع ذلك، كانت المكاسب في هذه السوق الصاعدة معتدلة نسبيًا، والتمويل المؤسسي أكثر استقرارًا، وتتوقع شركة Grayscale ألا يتكرر التراجع الذي بلغ ذروته التاريخية بنحو ٨٠٪، وتؤكد ثقتها في النمو طويل الأجل لتقنية البلوك تشين العامة والأصول الرقمية خلال العقد القادم.